Зачем ВТБ выпускает новые акции и что будет с долями инвесторов

При полном размещении число акций ВТБ вырастет на 48,7%. Инвесторы, которые не воспользуются преимущественным правом покупки, могут потерять 32,7% своей доли. Чтобы сохранить прежнюю прибыль на акцию, банку при прочих равных придётся увеличить общую прибыль почти на 49%.

ВТБ рассчитывает, что сотрудничество с RWB поможет привлечь клиентов, увеличить кредитные и комиссионные доходы и снизить стоимость фондирования. Среди возможных направлений — новые продукты, объединение программ лояльности и использование банковской сети вместе с пунктами выдачи заказов. При этом в проспекте не указаны ни стоимость партнёрства, ни ожидаемая отдача, а окончательные соглашения ещё не заключены. Документ допускает, что сотрудничество может не состояться.

Государству сейчас принадлежит 74,45% ВТБ. Если оно не станет участвовать в допэмиссии, а остальные инвесторы выкупят весь выпуск, его доля сократится примерно до 50,08% — контроль сохранится с небольшим запасом. Отказ государства от участия пока не заявлен.

Заявки на покупку акций по преимущественному праву будут принимать с 13 по 30 ноября. ВТБ вправе отменить размещение до заключения сделок: тогда предварительно поданные заявки аннулируют. Банк также может принять их полностью, частично или отклонить без объяснения причин и разместить меньше бумаг, чем предусмотрено выпуском. Это правило не распространяется на заявки по преимущественному праву, которые ВТБ обязан исполнить.

В авторской оценке допэмиссия размывает доли миноритариев ради сделки с RWB, экономическую целесообразность которой автор считает сомнительной. Там также отмечают, что при цене акций ВТБ около 60 рублей рыночный спрос на размещение по 87 рублей может оказаться ограниченным. Поэтому итоговый объём выпуска способен быть меньше запланированного, а размытие — слабее. Автор предполагает, что в следующем году может потребоваться ещё одна допэмиссия, чтобы сократить долю государства до 50%.