Дивиденды и байбэк могут поддержать акции Совкомбанка

По оценке аналитиков, чистый процентный доход банка увеличился на 43% год к году, до 68 млрд рублей. Чистая процентная маржа, как ожидается, сохранилась на уровне II квартала — 7,6%; потенциал ее дальнейшего квартального расширения, по их мнению, сократился. В прогноз включен эффект консолидации «Кэпитал Лайф».

Чистый комиссионный доход, согласно оценке, вырос на 15%, превысив 15 млрд рублей, главным образом благодаря кредитному бизнесу — в том числе гарантиям — и расчетно-кассовому обслуживанию. Прочие операционные доходы могут составить 12,3 млрд рублей, немного превысив уровень II квартала. Операционные расходы прогнозируются на отметке 42 млрд рублей, что на 7% больше, чем годом ранее. Стоимость риска, по оценке аналитиков, немного превысит показатель предыдущего квартала и достигнет 2,5%, а отчисления в резервы окажутся чуть ниже 20 млрд рублей.

При таких показателях чистая прибыль, относящаяся к группе, может вырасти на 45% год к году, до 26 млрд рублей, при рентабельности капитала 24%. За девять месяцев банк, по прогнозу, заработает 71,2 млрд рублей — больше, чем за весь прошлый год.

Аналитики полагают, что ожидаемый рост прибыли уже заложен в рыночные ожидания. Поэтому после публикации отчетности инвесторы, вероятно, будут следить за оценкой менеджментом распределения капитала: выплатой дивидендов и обратным выкупом акций, включая действующую программу байбэка. Рекомендация аналитиков по акциям — «Покупать». При продолжающемся смягчении денежно-кредитной политики их оценка P/E на 2026 год составляет 2,8х, что, по их словам, является одним из самых низких показателей в секторе. Ограниченное распределение прибыли сдерживает переоценку бумаг, однако позитивные новости о дивидендах или выкупе могут ускорить ее.