Рейтинговый обвал в крупном бизнесе: стратегия выживания инвестора

Раньше снижение рейтинга эмитента на две ступени служило сигналом к немедленной продаже облигаций. Сегодня прежняя тактика требует пересмотра. В условиях, когда рынок реагирует на плохие новости с удвоенной силой, спешный выход из активов оборачивается неоправданными потерями. Оптимальным решением становится жесткий контроль за долей каждого эмитента в портфеле и отказ от моментальной фиксации убытков. Отскоки цен после первичного обвала происходят чаще, чем принято считать, а рейтинговое понижение далеко не всегда предвещает дефолт.

Затяжной кризис в сегменте ВДО, длящийся уже полтора года, может служить наглядной моделью для всего корпоративного рынка. В нормальных экономических циклах слабые игроки покидают рынок быстро, но текущая реальность диктует иные правила: компании остаются в подвешенном состоянии годами, продолжая обслуживание долга под давлением высоких ставок. Если «Самолет» или «Балтийский лизинг» — лишь первопроходцы, то инвесторам стоит приготовиться к долгому периоду турбулентности. Пока экономические обстоятельства остаются неизменными, ценовые просадки и пересмотры рейтингов будут преследовать рынок до тех пор, пока не исчерпается запас прочности заемщиков.