Совкомбанк запускает выкуп акций на фоне рыночного спада

Сейчас банк оценивается в 0,5–0,6 капитала, что заметно ниже исторического среднего уровня в 0,87. Несмотря на восстановление прибыльности, приближающейся к показателям 2023–2024 годов, акции остаются под давлением. Основной причиной эксперты называют рыночный фон: негативные настроения нивелируют успехи отдельных эмитентов, а ROE на уровне 20% пока не дотягивает до аномальных значений прошлых лет, когда показатель достигал 40–50%.

Ситуацию осложняла продажа крупного пакета акций Михаилом Клюкиным. После того как его имя исчезло из санкционных списков США, аналитики предположили, что распродажа доли может завершиться, что снимет навес предложения. Теперь фокус смещается на байбэк: 8 млрд рублей в год, выделяемые на выкуп, составляют около 8–10% от ожидаемой форвардной прибыли. Это создает альтернативный канал возврата капитала акционерам, который выглядит привлекательнее текущей дивидендной политики. Текущая оценка выглядит интересной для входа, однако инвесторы продолжают сравнивать банк с более крупными игроками вроде Сбера, что ограничивает потенциал быстрого роста котировок.