Рубль готовится к новому курсовому коридору

Бюджетная логика остается главным драйвером ослабления рубля: по экспертным оценкам, каждый рубль девальвации приносит казне около 150 млрд рублей ежегодно. Сейчас этот механизм становится ключевым способом покрытия дефицита на фоне нормализации нефтяных котировок, которые вернулись к значениям до недавней блокады Ормузского пролива. Сокращение притока валютной выручки в страну совпало с решением ЦБ прекратить продажи валюты в июле, что усиливает давление на котировки.

Минфин на следующей неделе обнародует планы по покупкам валюты. От этих цифр зависит, увидим ли мы резкие скачки курса или рынок предпочтет осторожный сценарий. Аналитики не прогнозируют стремительного обесценивания до отметки 90, опасаясь жесткой реакции регулятора: слишком быстрый рост курса может вынудить ЦБ ужесточить денежно-кредитную политику. Для экспортеров текущая динамика выглядит как поддержка, тогда как для внутреннего рынка главным риском остается возможная пауза в смягчении ставок. В ближайшие дни инвесторы планируют сократить валютные позиции перед официальным анонсом Минфина, ожидая, что осторожная политика ведомства может привести к локальному откату рубля.