Прибыль Т-Технологий выросла на 40%, но не достигла ожиданий

По итогам первого квартала 2026 года операционная чистая прибыль Т-Технологий достигла 46,5 млрд рублей. Несмотря на уверенный рост в 40% год к году, показатель оказался на 6% ниже прогнозов аналитиков из-за увеличения операционных расходов на маркетинг и привлечение клиентов, а также изменения структуры отчетности по МСФО.

Чистый процентный доход группы увеличился на 30%, составив 144,7 млрд рублей. Этому способствовало расширение активов на четверть и рост чистой процентной маржи до 10,9%. В то же время компания пересмотрела модель учета комиссионных доходов, переместив часть поступлений по межбанковским комиссиям из процентного дохода в комиссионный, что усложнило прямое сопоставление результатов с прошлыми периодами.

Операционные расходы группы достигли почти 100 млрд рублей, показав рост на 22%. Основная часть превышения прогнозов пришлась на маркетинг: затраты на продвижение увеличились на 26%, до 30,4 млрд рублей. При этом стоимость риска осталась в рамках ожиданий на уровне 5,3%, а отчисления в резервы составили 45,5 млрд рублей.

Чистая прибыль, причитающаяся акционерам, зафиксирована на уровне 38,8 млрд рублей. Разрыв с операционным показателем обусловлен переоценкой акций Яндекса и расходами на фондирование этой сделки. На этом фоне совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 4,6 рубля на акцию. Группа подтвердила годовой прогноз, рассчитывая на рост операционной чистой прибыли не менее чем на 20%.

В отчетном квартале произошли кадровые и структурные изменения: финансовым директором назначен Игорь Герасимов, ранее работавший в Ozon. Кроме того, компания обновила сегментацию бизнеса, выделив направления повседневных сервисов, инвестиций, розничного финансирования и B2B. Несмотря на сдержанные результаты первого квартала, аналитики сохраняют позитивный взгляд на бумаги компании, указывая на текущую недооценку акций по мультипликатору P/E.