Т-Технологии: стоит ли инвестировать в экосистему

Чистая прибыль Т-Технологий подскочила на 40% в первом квартале 2026 года, достигнув 46,5 млрд рублей. Компания удерживает статус второго банка страны по числу розничных клиентов, обслуживая 34,2 млн пользователей, однако инвесторы обращают внимание на рост операционных расходов и снижение показателя рентабельности капитала.

Финансовые показатели компании демонстрируют уверенное масштабирование: выручка прибавила 25%, достигнув 197,5 млрд рублей. Особую динамику показывают инвестиционные сервисы, где прибыль увеличилась в 3,4 раза, а число активных пользователей превысило 6,1 млн. На долю группы сегодня приходится 35% биржевого оборота Мосбиржи, что подтверждает эффективность экосистемной модели кросс-продаж.

Перспективы роста акций эксперты связывают с возможным смягчением денежно-кредитной политики ЦБ, что расширит маржу за счет снижения стоимости фондирования. Дополнительным драйвером выступает сегмент Т-Шопинг с GMV более 60 млрд рублей, а также программа обратного выкупа до 5% акций и квартальные дивиденды в размере 4,6 рубля на бумагу.

Вместе с тем в отчетности прослеживаются риски. Рентабельность капитала (ROE) просела до 26,7% на фоне интеграционных расходов, а доля неработающих кредитов поднялась до 7,5%. Новые направления бизнеса пока генерируют убыток в 2 млрд рублей по показателю EBITDA, требуя агрессивных вложений в маркетинг и технологии. Темпы роста операционных затрат на 22% создают давление на прибыль, требуя от менеджмента жесткого контроля эффективности в ближайшие кварталы.