Акции ФосАгро теряют высоту на фоне роста издержек

После мартовского пика в 7,6 тысячи рублей котировки «ФосАгро» просели до 6,8 тысячи. Несмотря на формальный рост выручки на 13%, инвесторы настороженно реагируют на финансовые показатели компании за 2025 год, где увеличение операционных расходов и долговой нагрузки перекрывает позитивную динамику продаж удобрений.

Отчетность за прошлый год демонстрирует противоречивую картину. Выручка компании достигла 573,6 млрд рублей, а чистая прибыль выросла на 35% до 114,2 млрд. Однако этот успех нивелируется падением операционной прибыли на 3,5% и резким скачком финансовых расходов, которые увеличились на 51%. Тревогу вызывает и структура долга: долгосрочные обязательства сократились, но краткосрочные выросли до 268,5 млрд рублей.

Ситуацию осложняет рост себестоимости производства на 28,5% из-за удорожания газа, аммиака и серной кислоты. Внутренние процессы в компании остаются непрозрачными: «ФосАгро» практически перестала делиться значимой информацией с рынком, ограничиваясь сообщениями об эмиссии облигаций в юанях. Остается неясным и реальное влияние апрельской атаки беспилотников на производственные мощности «Апатита».

Наблюдатели предполагают, что показатели за первое полугодие 2026 года могут оказаться слабее прошлогодних. Ожидается, что выпуск азотных удобрений рискует снизиться до 1–1,3 млн тонн, а производство фосфорных удобрений может застыть на отметке 4,2–4,5 млн тонн. В условиях информационной тишины такие прогнозы заставляют держателей бумаг с осторожностью смотреть на перспективы компании.