Черкизово: почему прибыль растет при слабом спросе

Выручка компании увеличилась лишь на 3,5%, достигнув 141 млрд рублей, однако скорректированная EBITDA показала уверенный рост на 37,7%, составив 27,2 млрд рублей. Рентабельность бизнеса достигла 19,2%, заметно опережая конкурентов вроде «Русагро». Основным драйвером такой динамики стало удешевление сельхозсырья, позволившее сократить себестоимость, а также облегчение долговой нагрузки на фоне смягчения денежно-кредитной политики.

Перспективы дальнейшего роста сталкиваются с объективными рыночными барьерами. Сектор свинины перенасыщен: предложение на внутреннем рынке обгоняет спрос, что давит на цены, а экспортные возможности ограничены протекционистской политикой Китая. При чистом долге в 139,5 млрд рублей, что составляет 2,2х EBITDA, компания сохраняет контролируемую долговую нагрузку. Акционеры получили дивиденды, соответствующие 50% прибыли, что обеспечивает доходность около 3,3%. Несмотря на улучшение операционных показателей, текущая оценка акций остается высокой по сравнению с другими подешевевшими бумагами на российском рынке.