Геополитика и госрасходы толкают российский рынок в боковик

Бюджетные расходы России бьют рекорды: за первое полугодие потрачено более половины годового плана, а итоговый показатель может достигнуть 49 трлн рублей при изначальном лимите в 44,1 трлн. Дефицит казны, вероятно, приблизится к 10 трлн рублей, что вынуждает Минфин наращивать заимствования. Такая динамика прямо противоречит усилиям Банка России по борьбе с инфляцией, заставляя регулятора держать денежно-кредитные условия жесткими дольше, чем ожидали участники рынка.

Нефтяной сектор, включая Роснефть, ЛУКОЙЛ и Татнефть, пытается отыграть рост Brent выше 84 долларов за баррель. Однако эффект от дорогого сырья ограничен: Россия добывает меньше установленных квот, а экспортные сложности сокращают реальную валютную выручку. Инвесторы также заняли выжидательную позицию перед дивидендными отсечками Сбербанка и ВТБ, которые способны усилить давление на индекс на следующей неделе. Внешний фон лишь добавляет неопределенности: рынок ждет новых санкционных решений, а внимание игроков переключается на июньскую инфляцию в США и предстоящее заседание российского ЦБ 24 июля.