Стратегии на рынке ОФЗ в условиях роста доходностей

Центральный банк на июньском заседании снизил ставку лишь на 0,25 п.п., до 14,25%, что разочаровало участников рынка, ожидавших более решительных действий. Дополнительное давление оказывает инфляция: недельный рост цен на 0,25% вынуждает регулятора сохранять жесткую риторику. В текущих условиях аналитики выделяют три стратегии для формирования портфеля.

Короткие выпуски, такие как ОФЗ 26207, остаются наиболее предсказуемым инструментом для консервативных инвесторов. Они слабо реагируют на волатильность доходностей, позволяя переждать турбулентность с понятным горизонтом погашения. Альтернативой выступают флоутеры, например, ОФЗ 29025 и 29026. Их купон привязан к ставке RUONIA, что защищает держателей от падения цены бумаги при росте рыночных ставок.

Среднесрочный сегмент, представленный ОФЗ 26242 с погашением в 2029 году, предлагает компромисс между доходностью и дюрацией. Покупка таких бумаг оправдана для тех, кто делает ставку на постепенное смягчение политики ЦБ. В то же время длинные облигации остаются зоной высокого риска: их потенциальная переоценка при снижении ставок может быть значительной, но текущая макроэкономическая неопределенность делает их уязвимыми к дальнейшим просадкам.