Почему рынок госдолга игнорирует снижение ставки ЦБ

Игроки рынка рассчитывали на последовательное снижение ставки шагами по 0,5 процентного пункта, но получили сигнал о возможной паузе. Банки закладывают в цены премию за риск, избавляясь от длинных выпусков. Ситуацию усугубляет политика Минфина: ведомство получило право наращивать заимствования сверх лимитов, что вынуждает предлагать более высокие доходности на аукционах, перетягивая ликвидность со вторичного рынка.

Инфляционные ожидания остаются высокими из-за неопределенности сроков окончания СВО и давления на энергетическую инфраструктуру. Техническая картина также не внушает оптимизма: пробой скользящих средних MA 100 и MA 200 указывает на доминирование продавцов. Текущие доходности выглядят справедливыми для ставки около 13%, поэтому ожидать быстрого разворота индекса без геополитических сдвигов преждевременно.

Вместо попыток поймать «дно» в длинных ОФЗ, аналитики советуют сфокусироваться на коротких и средних выпусках либо обратить внимание на качественные корпоративные облигации с рейтингом не ниже BBB. Покупка длинных бумаг сейчас оправдана лишь для консервативных инвесторов, готовых удерживать их до погашения, или для спекулянтов, готовых к повышенной волатильности.