Япония готовится к новой валютной интервенции

Предыдущая попытка сдержать падение нацвалюты обошлась японскому бюджету в 72 миллиарда долларов. Несмотря на внушительный масштаб интервенции в 11,7 триллиона иен, эффект оказался краткосрочным: спустя месяц рынок вернулся к прежним значениям. Сейчас Банк Японии загнан в угол: повышение ставки до 1% не дает нужного охлаждения, а агрессивная риторика главы ФРС Кевина Уорша лишь подстегивает спрос на доллар.

Ситуация осложняется политическим расколом в Токио. Новый премьер Асада выступал против даже минимального ужесточения политики, а кадровые перестановки в регуляторе в пользу сторонников мягкого курса ставят под сомнение дальнейший рост ставок. Пока сохраняется значительный дифференциал доходности, инвесторы продолжают использовать иену как инструмент для дешевых заимствований. Если Япония продолжит тратить резервы, распродавая портфели казначейских облигаций США для поддержки курса, это неизбежно ударит по рынку американского госдолга, вынуждая Вашингтон искать новых кредиторов.