Аналитики оценили перспективы акций VK

Группа VK демонстрирует качественные изменения в структуре бизнеса: долговая нагрузка снижается, а рентабельность постепенно растет. На конец апреля чистый долг холдинга сократился до 62 млрд рублей, что на 25% меньше показателей конца прошлого года. Позитивная динамика во многом обеспечена продажей доли в банке «Точка» за 21,2 млрд рублей. Ожидается, что по итогам 2026 года соотношение чистого долга к EBITDA приблизится к отметке 2х. В текущем году выручка компании может вырасти на 11%, чему поспособствует восстановление рекламного рынка во втором полугодии. Эксперты прогнозируют показатель EBITDA в размере 30 млрд рублей, что выше консервативных оценок самой группы. Тем не менее, компания все еще сталкивается с чистым убытком, который по итогам года может составить 8 млрд рублей.

Инвестиционный профиль VK в ближайшие годы будет зависеть от масштабирования видеорекламы и развития мессенджера Max. Хотя монетизация последнего пока остается теоретической, в перспективе пяти лет среднегодовой рост выручки может составить 13%. Высокие капитальные затраты, направленные на расширение дата-центров, в ближайшие три года будут удерживать CAPEX на уровне выше 14% от выручки. Выход на устойчивую чистую прибыль и положительный свободный денежный поток прогнозируется не ранее 2027 года. Это делает вопрос о дивидендах актуальным лишь к 2028 году. Кроме того, компания сохраняет планы по возможному IPO подразделения VK Tech, что может стать драйвером для раскрытия стоимости бизнеса, если рыночная конъюнктура позволит провести размещение в сжатые сроки.