Почему Мосбиржа остается крепким активом в условиях рынка

Российский фондовый рынок с 2022 года застрял в изнурительном боковике, вернувшись к котировкам пятилетней давности. Несмотря на глобальную экономическую турбулентность, финансовые показатели Московской биржи демонстрируют устойчивость: компания успешно адаптируется к сложным условиям, превращая высокую ключевую ставку в инструмент для наращивания прибыли и поддержания дивидендной доходности.

Отчетность за первый квартал 2026 года подтверждает эффективность бизнес-модели площадки. Комиссионные доходы выросли на 16,2%, достигнув 21,5 млрд рублей, где основным драйвером стал срочный рынок с приростом в 66%. Параллельно чистый процентный доход подскочил на 36,9%, составив 13,8 млрд рублей. Этот результат стал возможен благодаря притоку клиентских средств и высокой активности участников торгов, что опровергает тезис о прямой зависимости доходов компании исключительно от размера ключевой ставки.

Внутренняя эффективность также сыграла на руку акционерам: операционные затраты снизились на 2,5%, а расходы на персонал сократились на 16%. В итоге EBITDA увеличилась на 42%, достигнув 24,8 млрд рублей, а чистая прибыль выросла на треть — до 17,2 млрд рублей. Отсутствие долговой нагрузки позволяет бирже комфортно чувствовать себя в периоды жесткой денежно-кредитной политики, в отличие от большинства других эмитентов.

Несмотря на сильные цифры, акции компании остаются заложниками рыночной ликвидности. Отсутствие притока новых средств и ожидаемое снижение ключевой ставки могут ограничить потенциал роста котировок. Тем не менее, при двузначной дивидендной доходности — 13,7% за 2024 год и рекомендованных 11,1% за 2025 год — Мосбиржа сохраняет статус одного из самых предсказуемых инструментов для формирования консервативного портфеля.