Акции Аэрофлота: потенциал роста на фоне операционного успеха

Пассажирооборот «Аэрофлота» в первом квартале 2026 года превысил пиковые значения 2019 года, достигнув 156,3 млрд пкм. Несмотря на уверенное восстановление операционных показателей и рекомендацию по дивидендам в 5,29 рубля на акцию, финансовый результат компании остается под давлением из-за роста расходов и курсовых разниц.

Операционная деятельность компании демонстрирует стабильность: пассажиропоток вырос на 2,2% до 11,9 млн человек. Авиаперевозчик успешно адаптировался к геополитическим ограничениям, оперативно перенаправив мощности и возобновив рейсы в ОАЭ. Выручка за отчетный период увеличилась до 201,1 млрд рублей, однако скорректированный убыток расширился до 8,8 млрд рублей против 3,4 млрд годом ранее. Основными факторами давления стали рост процентных расходов, сокращение нерегулярных доходов и негативное влияние валютных курсов.

Финансовое положение осложняется чистым долгом в 543,5 млрд рублей, учитывающим арендные обязательства. На этом фоне инвесторы ожидают подробностей сделки по продаже Росимуществом 23,76% акций компании. Государство намерено сохранить контроль, при этом допэмиссия не планируется. Прогноз по динамике прибыли на текущий год остается сдержанным, так как полноценное восстановление финансовых показателей напрямую зависит от смягчения денежно-кредитной политики и стабилизации макроэкономических условий.