РусГидро нарастило прибыль на фоне роста долговой нагрузки

Чистая прибыль РусГидро по МСФО за первый квартал 2026 года подскочила на 98%, достигнув 37,2 млрд рублей. Несмотря на успех в операционных показателях, инвесторов настораживает долговая нагрузка компании: показатель NetDebt/EBITDA поднялся до 3,1, что может привести к продлению дивидендного моратория еще на три года.

Финансовый рывок энергохолдинга стал возможен благодаря индексации тарифов и увеличению выработки на фоне высокой водности рек. Выручка компании прибавила 19%, достигнув 210,94 млрд рублей, тогда как операционные расходы выросли лишь на 8,8%. Разрыв между динамикой доходов и затрат позволил нарастить скорректированную EBITDA до 79,1 млрд рублей.

Однако за ростом прибыли скрывается агрессивная инвестиционная фаза. Затраты на модернизацию и строительство новых мощностей подскочили на 51%, составив 67,8 млрд рублей. Это вынудило холдинг нарастить финансовый долг на 38% до 834,1 млн рублей. На этом фоне аналитики прогнозируют сохранение запрета на выплату дивидендов до 2029 года. На старте покрытия акций РусГидро установлен таргет 0,4147 рубля с рекомендацией «держать».