Бюджетный разрыв: как государство планирует покрывать дефицит

За первые четыре месяца года бюджетный дефицит достиг 7,2 трлн рублей, почти вдвое превысив годовой план в 3,8 трлн. Несмотря на рост поступлений от НДС до 5,3 трлн рублей, резкое падение нефтегазовых доходов на 45% в первом квартале ставит перед Минфином сложный выбор источников финансирования расходов.

Ситуация с наполнением казны остается напряженной: план по НДС недовыполняется, а нефтегазовый сектор сталкивается с непредсказуемостью из-за санкционного давления и волатильности цен. В условиях, когда социальные и оборонные обязательства остаются неприкосновенными, правительство вынуждено искать альтернативные способы латания дыр. Минфин наращивает заимствования через ОФЗ, однако стоимость обслуживания госдолга при ставках выше 14% становится существенным бременем для экономики.

Другие рычаги воздействия также ограничены. Расходование средств ФНБ, объем ликвидных активов которого в апреле сократился на 200,6 млрд рублей, не может быть бесконечным. В такой обстановке наиболее вероятным сценарием выглядит ужесточение фискальной политики. Обсуждаются новые налоги на криптовалюту, усиление контроля за переводами индивидуальных предпринимателей и пересмотр действующих льгот. Альтернативой остается сокращение инвестиционных и инфраструктурных программ, что неизбежно отразится на темпах развития экономики в ближайшие годы.