Инфляция сохраняет угрозы несмотря на апрельское замедление

Рост потребительских цен в апреле составил 0,14% в месячном выражении, что оказалось ниже ожиданий аналитиков. Однако за кажущимся затишьем скрывается опасная динамика: фундаментальные показатели инфляции остаются высокими, а внешние и внутренние риски указывают на то, что ситуация в экономике сейчас выглядит сложнее, чем годом ранее.

Апрельские данные по ИПЦ на уровне 5,58% в годовом выражении создают обманчивое ощущение контроля над ценами. Если исключить сезонный фактор, текущие темпы роста цен за последние три месяца превышают 5,8-6% в годовом пересчете. Значительная часть апрельского замедления обеспечена лишь сезонным удешевлением овощей, тогда как базовая инфляция, исключающая волатильные товары, продолжает давить на рынок.

Реальная картина инфляционных ожиданий тревожна. Бюджетные расходы остаются высокими, зарплаты демонстрируют ускоренный рост, а денежная масса превышает целевые ориентиры. Дополнительный негатив привносят глобальные факторы: возобновление роста мировых цен и возможные логистические сбои в Ормузском проливе способны спровоцировать новый виток инфляции. В ближайшей перспективе рынок ожидает резкое повышение регулируемых тарифов, что неизбежно отразится на показателях. Наблюдаемое падение котировок ОФЗ косвенно подтверждает опасения инвесторов: регулятор мог поторопиться со смягчением условий, и текущая борьба за стабильность цен требует куда больших усилий, чем год назад.