Инвесторы теряют веру в Pop Mart на фоне падения продаж Labubu

Пока выручка Pop Mart в первом квартале 2026 года подскочила на 80%, американский рынок сигнализирует о серьезных проблемах: продажи компании там падают второй месяц подряд. Оптимизм руководства компании, делающего ставку на кинофраншизу Labubu, разбивается о скептические прогнозы крупнейших инвестиционных банков, уже начавших пересматривать целевые цены акций.

Американские показатели Pop Mart выглядят тревожно: по данным Bloomberg Second Measure, в марте и апреле продажи рухнули на 45% и 42% соответственно. Этот спад контрастирует с успехами компании на домашнем рынке, где продажи за первый квартал взлетели на 105%. Несмотря на общий рост выручки, темпы замедляются: если по итогам 2025 года показатель достигал 185%, то сейчас рост ограничился 80%.

Финансовые институты отреагировали на отчетность жестко. Morgan Stanley снизил прогноз годового роста выручки до 13%, а Deutsche Bank ожидает падения на 2%. Аналитики банков также пересмотрели целевые цены акций в сторону уменьшения. Опасения инвесторов подогревает высокая зависимость бизнеса от персонажа Labubu, на которого в прошлом году пришлось 40% всей выручки. Попытки диверсифицировать портфель за счет линеек Crybaby и Molly пока не приносят ожидаемых денег: выручка от Molly составила лишь 0,4 млрд долларов при ожиданиях в 0,7 млрд.

Генеральный директор Ван Нин пытается спасти ситуацию через медиаконтент — компания совместно с Sony Pictures готовит полнометражный фильм. В планах руководства — интеграция персонажей в тематические парки и расширение офлайн-сети. Однако рынок пока не спешит верить в успех стратегии: после мартовской публикации отчета капитализация корпорации сократилась на 33 млрд долларов, а состояние самого основателя уменьшилось почти вдвое.