Почему высокие цены на нефть не увеличили доходы бюджета

В целом доходы бюджета за десять месяцев составили чуть более 33 трлн рублей — почти на 11% больше, чем за тот же период 2025 года. Рост обеспечили прежде всего ненефтегазовые поступления: они достигли 26,7 трлн рублей, прибавив 19,1%. Минфин объяснил снижение нефтегазовых доходов уменьшением среднего курса доллара и ростом демпфирующей компоненты на фоне подорожания нефтепродуктов.

Однако, по оценке автора разбора, дело не только в курсе и демпфере. На поступления влияют также объёмы добычи и переработки нефти, а значит — и количество сырья и нефтепродуктов, которое удаётся продать. По данным МЭА за сентябрь, Россия добывала 8,4 млн баррелей в сутки при квоте почти в 10 млн. Автор связывает недобор с последствиями атак Украины и ограничениями переработки и нефтяного экспорта. Сокращение поставок дизеля, который он называет более маржинальным товаром, чем сырая нефть, также могло уменьшить доходы.

Октябрьские поступления действительно стали рекордными за полтора года, отмечает автор, но этого оказалось недостаточно, чтобы переломить годовую картину: за январь—октябрь совокупные нефтегазовые доходы остались ниже уровня 2025 года. При этом средняя цена нефти в 2025 году составляла 69,5 доллара за баррель, а в 2026-м, по приведённой в статье оценке за неполный год, держалась выше 95 долларов. Автор прогнозирует, что ноябрь и декабрь добавят чуть более 1 трлн рублей, а итог за год составит около 7,5–8 трлн рублей — невысокий результат по сравнению с последними годами.

Минфин стремится уменьшить зависимость бюджета от волатильных нефтегазовых поступлений, а бюджетное правило дополнительно сглаживает колебания. Автор считает этот подход оправданным, но подчёркивает, что рекордная выручка в отдельном месяце не означает роста годовых доходов казны.