Нефтяные акции поддержат дивиденды, но в 2027 году возможна коррекция

По данным отчетности по РСБУ, выручка «Татнефти» за квартал увеличилась на 41% год к году, операционная прибыль — на 291%, чистая прибыль — на 287%. Операционная маржа составила 48%. В отчете отражены результаты добычи, без показателей переработки.

Операционная и чистая прибыль стали квартальными рекордами. По оценке авторов материала, в одном из кварталов 2022 года, когда после начала СВО цены на нефть резко выросли вслед за рублем, компания заработала почти вдвое меньше операционной прибыли. Но переносить нынешние результаты на будущие периоды рискованно.

Авторы ожидают, что в 2027 году нефтяной рынок будет нормализоваться, а это может привести к снижению цен и финансовых показателей нефтяных компаний. Признаки охлаждения уже заметны в переработке: маржа там значительно опустилась с пиковых значений.

При этом немедленно продавать акции сектора, по мнению авторов, не требуется. В ближайшее время котировки могут поддержать высокие дивиденды и сильная отчетность за 2026 год, особенно с учетом интереса российских инвесторов к выплатам. Но активно наращивать вложения в нефтяников на возможном пике конъюнктуры авторы считают не лучшей стратегией: после переоценки акций разумнее сохранить текущую долю и допускать ее постепенное сокращение, если условия в следующем году ухудшатся.