Дивиденды против стройки: стратегия развития Мать и дитя

Вместо открытия «Лапино-3» и «Лапино-Юг» в 2026 году, как планировалось ранее, реализация этих проектов перенесена на 2028–2029 годы. Сейчас приоритет отдан интеграции приобретенных сетей, таких как «Эксперт», «Здравица» и Ильинская больница. В компании подчеркивают, что органический рост жестко синхронизирован с дивидендной политикой, поэтому капитальные затраты на стройку уступают место текущим выплатам. Расходы на замороженные проекты пока ограничены проектированием и не считаются критичными для баланса.

Агрессивная экспансия через M&A-сделки уже отразилась на отчетности: выручка за первое полугодие подскочила на 28,8%, однако маржа EBITDA просела с 30,2% до 28,2%. Руководство связывает снижение рентабельности с особенностями бизнес-моделей купленных клиник. Несмотря на то что готовый бизнес быстрее начинает приносить прибыль, для инвесторов остается открытым вопрос, насколько такие приобретения эффективнее долгосрочного строительства в долгосрочной перспективе.