Доллар укрепляется на фоне инфляционных ожиданий и политики ФРС

Политика Дональда Трампа создает макроэкономический парадокс: стремление к дешевому доллару и низким ставкам сталкивается с последствиями тарифного давления и геополитической напряженности. Конфликт вокруг Ормузского пролива и атаки на объекты в Саудовской Аравии удерживают котировки нефти Brent вблизи 107 долларов за баррель. Рост цен на энергоносители разгоняет инфляцию, что вынуждает ФРС придерживаться высоких ставок дольше, чем прогнозировалось летом. В результате доходность 10-летних US Treasuries достигла 5,21% — максимума с 2007 года.

Потребительские настроения в США остаются подавленными, при этом инфляционные ожидания на год вперед поднялись до 4,6%. Бизнес, напротив, демонстрирует оптимизм: заказы на капитальные товары невоенного назначения выросли на 1,6%, превысив прогнозы. Теперь внимание рынков приковано к отчету по инфляции PCE Core и данным по рынку труда, которые станут решающими для следующего шага ФРС.

Ситуация в других регионах лишь усиливает позиции доллара. В Германии индекс потребительских настроений GfK упал до -30,6 пункта, что указывает на тревогу домохозяйств из-за стоимости энергии, несмотря на рост делового оптимизма в промышленности. Пара EUR/USD торгуется вблизи уровня поддержки 1,134–1,136, рискуя пробить его при выходе сильной макростатистики из США. Тем временем в Японии растущее ценовое давление в секторе услуг вынуждает Банк Японии рассматривать возможность ускорения цикла повышения ставок, что уже привело к обсуждению совместных с Вашингтоном мер по стабилизации иены.