Кредитный кризис в РФ: инвесторы распродают облигации

Ситуация вокруг «Самолета» стала катализатором паники. После сообщений о возможном переходе части бизнеса под внешнее управление Сбербанка, котировки облигаций крупнейшего девелопера просели ниже 70% от номинала, а доходность к погашению превысила 100% годовых. Примечательно, что формально бумаги сохраняют высокий рейтинг А-, что позволяет использовать их в фондах денежного рынка. Схожая динамика наблюдается у «Эталона»: доходность его облигаций достигла 36% при потере 10% стоимости за неделю.

Проблемы затронули и производственный сектор. Компания «Полипласт» столкнулась с обвалом бумаг после публикации отчетности, показавшей рост долга на 45 млрд рублей за полгода. Несмотря на статус лидера рынка, облигации эмитента упали с 100% до 84% от номинала. Аналогичный сценарий развернулся вокруг «Балтийского лизинга» — бумаги компании с рейтингом АА- обвалились на 20%, что стало шоком для рынка, привыкшего к стабильности эмитентов такого уровня.

Банки, выступающие главными кредиторами, при возникновении трудностей предпочитают забирать ликвидные активы, оставляя держателей облигаций ни с чем. В условиях, когда активы уже заложены, а господдержка не гарантирована, компании с долгами в десятки миллиардов рублей оказываются в зоне повышенного риска. Текущий рынок наглядно демонстрирует: если инвестор не видит четкого источника спасения эмитента, он рискует стать тем самым «игроком», за чей счет происходит санация бизнеса.