Индекс Мосбиржи упал вопреки дорогой нефти

Более 5% капитализации потерял российский фондовый рынок по итогам апреля. Индексу Мосбиржи не помогли ни дорожающая нефть, ни сильная отчетность технологических гигантов. Инвесторы проигнорировали успехи «Яндекса» и «Озона», выбрав защитные инструменты на фоне жесткой политики ЦБ и ожидаемого роста налоговой нагрузки.

Российский рынок столкнулся с затяжным дефицитом ликвидности. Акции проигрывают конкуренцию облигациям и фондам денежного рынка, которые предлагают высокую доходность при меньших рисках. Настроения инвесторов подавлены: ЦБ не спешит снижать ключевую ставку, а правительство обсуждает усиление налогового бремени. Дополнительное давление создают корпоративные гиганты. «Газпром» и «Норникель», вероятно, откажутся от дивидендов за 2025 год, что лишает рынок крупного источника реинвестирования.

Ставка на дивиденды и рост Даже фундаментально крепкие бумаги не избежали распродаж. Акции «Позитива» потеряли более 7%, хотя компания сократила чистый долг на 45% и оптимизировала расходы. Рынок болезненно отреагировал на просадку отгрузок в первом квартале, проигнорировав общую финансовую устойчивость бизнеса. Подобная волатильность наблюдается на фоне тупика в геополитических переговорах, что заставляет игроков искать точечные идеи вместо широких покупок.

Перспективные решения сейчас сосредоточены в бумагах с двузначной доходностью и в быстрорастущих секторах. «Сбер», МТС и X5 остаются базовым выбором для долгосрочных портфелей. Особое внимание привлекает «Ренессанс Страхование» с дивидендной доходностью около 12% — давление на котировки ослабло после ухода крупного продавца. В сегменте компаний роста, помимо привычных IT-лидеров, формируется новый кластер в здравоохранении. «Промомед» и «Озон Фармацевтика» становятся реальной альтернативой технологическому сектору, особенно если ключевая ставка опустится до 12% к концу года.