Валютная аномалия: почему рубль игнорирует рынок облигаций

Анализ долгового рынка показывает тревожную картину: доходности валютных и квазивалютных облигаций стремительно растут. Бумаги ГТЛК, ВЭБ.РФ, «Полюса», «Газпром нефти» и других эмитентов за месяц прибавили в доходности в среднем 1,14%. Особо выделяется облигация «Полипласта» (П02-БО-12), где доходность в рублях подскочила выше 20%. Подобная динамика ранее уже предшествовала укреплению рубля — в прошлый раз курс отыграл более 16%, поднявшись с 84,84 до 70,79 за доллар.

Странности добавляет и поведение акций «Сургутнефтегаза». Несмотря на накопленные компанией гигантские запасы валюты, котировки привилегированных бумаг снижаются вопреки логике ослабления рубля. 3 сентября ситуация получила новый импульс: после того как Минфин объявил о сокращении покупок валюты и золота для ФНБ в 2,4 раза — до 2,5 млрд рублей в день — рубль начал попытки отыграть позиции. К середине дня доллар и юань просели на 0,7% и 0,6% соответственно. Несмотря на эти сигналы, техническая картина пока остается за «медведями» по рублю: пара доллар-рубль не спешит покидать растущий тренд, создавая ловушку для тех, кто ставит на скорый разворот.