Нобелевская премия за управление ожиданиями
Экономисты Роберт Холл и Майкл Вудфорд получили Нобелевскую премию за доказательство того, что рынки реагируют на будущее раньше, чем оно наступает. Их исследования объясняют, почему поведение бизнеса и домохозяйств определяется не текущими ставками, а ожиданиями относительно действий регуляторов, что становится главным инструментом в борьбе с инфляцией.
Классическая модель управления экономикой, напоминающая работу термостата, перестала эффективно работать после нефтяного кризиса 1970-х годов. Холл и Вудфорд предложили иной подход: люди принимают финансовые решения, основываясь на прогнозах своих доходов, а компании устанавливают цены с учетом ожидаемой инфляции. Если центробанк убеждает рынок в стабильности, это само по себе сдерживает рост цен.
Банк России под руководством Эльвиры Набиуллиной использует подобные методы с конца 2014 года, активно транслируя прогнозы и сигналы о будущих шагах. Однако в российских реалиях эффективность модели ограничена: население привыкло к высокой инфляции и с недоверием относится к обещаниям регулятора, а наличие льготных кредитов вынуждает ЦБ удерживать ставку на завышенном уровне для охлаждения экономики. Следующим тестом для этой стратегии станет заседание 23 октября, где риторика регулятора окажется не менее значимой, чем само решение по ставке.
Комментарии (0)
Пока нет комментариев. Будьте первым!