Нефть и дивиденды удерживают российский рынок от коррекции

Российский фондовый рынок начал торги четверга умеренным ростом, опираясь на нефтяные котировки выше 100 долларов и разгар дивидендного сезона. Пока азиатские площадки уходят в коррекцию после технологического ралли, отечественные индексы балансируют между сырьевой поддержкой и ожиданиями по ключевой ставке ЦБ.

Сырьевой фактор остается главной опорой индекса. Неопределенность вокруг Ормузского пролива и хрупкое перемирие между Вашингтоном и Тегераном удерживают нефть в диапазоне 98–102 доллара. Это создает защитный барьер для российского рынка, даже когда глобальный аппетит к риску падает. Внутри рынка внимание переключилось на дивидендную повестку: заседания «ЛУКОЙЛа», «Алроса» и «Сургутнефтегаза» подогревают локальный спрос. Однако в секторе удобрений оптимизм сдержан — по «ФосАгро» сохраняется риск отмены финальных выплат, что ограничивает рост, несмотря на стабильный экспорт в Европу.

Металлургический сектор демонстрирует глубокое разделение. Сталевары во главе с ММК остаются под давлением из-за сжатия маржи и слабых операционных результатов. Дополнительным негативом выступают дискуссии о возможном налоге на сверхприбыль. В то же время «Норникель» и «Русал» выглядят привлекательнее на фоне прогнозируемого глобального дефицита цветных металлов, хотя текущие макроэкономические ограничения мешают реализации этого потенциала в моменте. В финансовом блоке лидером остается «Сбербанк», успешно закрывающий дивидендный гэп, в то время как ВТБ обременен потребностью в докапитализации.

Макроэкономический фон способствует укреплению рынка облигаций и акций. Замедление инфляции до 5,7% усиливает вероятность снижения ключевой ставки Банком России уже в эту пятницу. Ожидаемый шаг в 0,5–1 процентный пункт поддерживает спрос на ОФЗ и облегчает положение закредитованных компаний. Тем не менее, рынок сохраняет осторожность: летнее смягчение рискует смениться жесткой риторикой регулятора осенью, что заставляет инвесторов придерживаться боковой стратегии и точечных покупок вместо агрессивного роста.