ЦБ замедляет снижение ставки из-за бюджетных расходов и цен

Регулятор пересмотрел прогноз по инфляции на 2026 год, ожидая значения в интервале 6–7%, с выходом на таргет в 4% лишь к 2027 году. Основное давление на экономику оказывают бюджетные расходы, превышающие прошлогодние показатели, и рост зарплат, который опережает производительность труда. Для охлаждения спроса ЦБ скорректировал траекторию ключевой ставки: в 2026 году её средний уровень прогнозируется в диапазоне 14,5–14,6%, а в 2027-м — 10,5–12,5%.

Ситуация на рынке труда демонстрирует признаки стабилизации, однако неопределенность в бюджетной сфере и геополитика остаются ключевыми проинфляционными факторами. При этом экономический рост во втором квартале замедлился, что заставило ЦБ понизить прогноз по ВВП на текущий год до 0,0–1,0%. Дополнительным негативным фактором стало снижение прогнозной цены на нефть на 5 долларов за баррель. Следующее решение по ставке совет директоров примет 11 сентября.