Прибыль «Северстали» сократилась в 370 раз

Чистая прибыль «Северстали» в первом квартале 2026 года упала до символических 57 миллионов рублей против 21 миллиарда годом ранее. Несмотря на стабильные объемы отгрузки, компания столкнулась с резким ухудшением структуры продаж и падением цен на рынках, что фактически обнулило маржинальность и лишило сталеваров накопленной денежной подушки.

Основной удар по финансам нанес не дефицит спроса, а вынужденный переход на торговлю дешевым сырьем. Продажи полуфабрикатов подскочили на 80%, в то время как доля продукции с высокой добавленной стоимостью сократилась на 14%. В итоге выручка просела на 19%, составив 145,3 миллиарда рублей. Даже снижение себестоимости производства сляба до 26,3 тысячи рублей не помогло: обвал рыночных цен реализации полностью нивелировал внутреннюю экономию.

Свободный денежный поток остается в отрицательной зоне второй квартал подряд, достигнув минус 40,4 миллиарда рублей. Деньги уходят в раздутый оборотный капитал — дебиторская задолженность выросла почти до 48 миллиардов. От ликвидных резервов, которые гигант копил годами, осталось лишь 5 миллиардов рублей. Чистый долг увеличился до 61,9 миллиарда рублей, а нагрузка по мультипликатору Чистый долг/EBITDA поднялась до 0,53x.

Руководство компании прогнозирует дальнейшее снижение потребления стали в России на 5–10% до конца года. Инвестиционную программу пришлось сократить, чтобы остановить отток наличности, что ставит под вопрос сроки запуска новых мощностей. Инвесторам не стоит рассчитывать на возврат к дивидендам раньше 2027 года — сейчас бизнес проходит через нижнюю точку рыночного цикла.