Селигдар обновляет дивидендную политику на фоне долговой нагрузки
Золотодобытчик «Селигдар» представил новую стратегию распределения прибыли, закрепив выплаты на уровне не менее 30% от скорректированной операционной базы. Решение последовало за охлаждением рынка к сектору, вызванным жесткой монетарной политикой и долговыми рисками, которые вынуждают крупнейших игроков отрасли пересматривать свои планы по поддержке акционеров.
Компания переходит на расчет дивидендов исходя из операционной прибыли, очищенной от финансовых затрат, налогов и изменений запасов. Такой подход делает выплаты менее зависимыми от разовых переоценок, однако в условиях высокой ключевой ставки и крупных капитальных затрат итоговая база может оказаться скромнее ожиданий рынка.
Финансовое состояние эмитента остается управляемым, хотя долговая нагрузка NetDebt/EBITDA увеличилась до 3,19x против 2,76x годом ранее. По итогам 2025 года выручка выросла на 48%, до 87,9 млрд рублей, а EBITDA достигла 44,2 млрд рублей. При этом чистый убыток в 10,1 млрд рублей стал следствием неденежной переоценки обязательств, тогда как без учета курсовых разниц компания показала прибыль в 5,2 млрд рублей.
Перспективы роста связывают с запуском ЗИФ «Хвойное», который должен увеличить объемы производства золота. В первом квартале выпуск металла уже прибавил 13%, достигнув 957 кг. Тем не менее, инвестиционный кейс осложняется ростом издержек: показатель AISC поднялся до 1867 долларов за унцию. Аналитики установили таргет по акциям на уровне 48 рублей, отмечая, что бумаги остаются инструментом для инвесторов с повышенным аппетитом к риску.
Комментарии (0)
Пока нет комментариев. Будьте первым!