Золото вытеснило американские гособлигации из резервов стран

Впервые за три десятилетия центральные банки мира пересмотрели структуру своих накоплений: стоимость золота в резервах превысила объем вложений в казначейские облигации США. По данным ЕЦБ, к концу 2025 года драгоценный металл занял 27% активов, тогда как на долю американского госдолга пришлось 22%.

Этот сдвиг отражает растущий скепсис мировых финансовых регуляторов к надежности валют. По мнению макростратега Ned Davis Research Джо Калиша, глобальное доверие к фиатным деньгам стремительно тает. Ситуация усугубилась резким ростом котировок золота, которое за 2025 год прибавило в цене около 66%. Параллельно регуляторы продолжают активно пополнять запасы: несмотря на снижение темпов по сравнению с пиковыми значениями 2022 года, закупки в 863 тонны значительно превышают исторические нормы. Лидером по накоплениям в прошлом году стал Национальный банк Польши, увеличивший свой запас на 102 тонны.

Фундаментальной причиной оттока капитала из долларовых инструментов стали геополитические риски. Решение США и их союзников заморозить российские активы в 2022 году пошатнуло статус доллара как «безопасной гавани». В отличие от трежерис, физическое золото в национальных хранилищах невозможно заблокировать извне. В авангарде этого процесса идут Китай, Турция и Индия, однако спрос формируют не только государства: например, финтех-компания Tether также вошла в число крупнейших держателей металла.

Несмотря на символический перелом, доллар сохраняет доминирующую роль, занимая около 42% мировых валютных резервов. Однако эксперты констатируют конец эпохи слепой веры в американскую финансовую систему. Происходящее свидетельствует о долгосрочном эрозийном процессе, в ходе которого золото возвращает себе статус главного инструмента защиты от политической непредсказуемости.