Инфляционный тренд открывает путь к снижению ключевой ставки

Годовая инфляция в России замедлилась до 5,33%, создавая пространство для смягчения денежно-кредитной политики Банка России. На фоне охлаждения ценовых ожиданий бизнеса и уверенного нисходящего тренда регулятор получает веские аргументы для удешевления заимствований, что способно спровоцировать переоценку долговых и фондовых активов в ближайшие месяцы.

Российский фондовый рынок продолжает колебаться в условиях высокой волатильности, завершив торги среды ростом индекса до 2590 пунктов (+0,65%). Главным драйвером для инвесторов остается динамика цен: за неделю с 19 по 25 мая инфляция прибавила 0,07%. Несмотря на локальный рост стоимости отдельных товаров, таких как лук, общая картина указывает на уверенное замедление годовых темпов роста цен.

Бизнес также корректирует свои прогнозы. В мае ценовые ожидания предприятий снизились до 16,7 пунктов, а средний ожидаемый прирост цен на предстоящий квартал сократился до 3,4%. Хотя индикатор бизнес-климата ЦБ демонстрирует небольшое охлаждение, снижение давления на издержки формирует благоприятный фон для будущих рыночных переоценок.

Внешний контур остается непредсказуемым из-за геополитической напряженности в отношениях США и Ирана. Рост цен на нефть на 4% после обмена ударами поддерживает котировки, хотя спрос со стороны Турции на российское сырье падает из-за высокой стоимости. Тем временем в секторе золотодобычи возник позитивный импульс: отказ правительства от обсуждения налога на сверхприбыль позволил акциям компаний сектора удержать позиции на фоне нестабильных цен на драгметалл. Особое внимание инвесторов приковано к ситуации вокруг ЮГК, где возможная продажа пакета акций по минимальной цене создает новые риски для миноритариев.