Почему российский валютный рынок стал таким нервным

Российский валютный рынок переживает период экстремальной волатильности, превращая малейшие изменения торговых условий в серьезные колебания курса. Из-за высокой концентрации ограничений и узкого объема операций даже незначительные сдвиги в спросе и предложении валюты вызывают резкие скачки, которые еще недавно воспринимались бы как рыночный шум.

В первом квартале 2026 года доля расчетов в рублях при импорте достигла 56,4%, а при экспорте — 61,9%. Этот сдвиг позволил рублю укрепляться даже на фоне опережающего роста импорта. Тем временем население практически перестало скупать валюту: за первые четыре месяца года чистый спрос оказался в два раза ниже прошлогодних показателей. Граждане предпочитают держать средства на рублевых депозитах, пользуясь высокими ставками, и активно выводят капитал из иностранных банков.

Корпоративный сектор также перестраивается. В апреле чистые продажи валюты нефинансовыми компаниями выросли вдвое, до 29,8 млрд долларов, тогда как объем покупок увеличился лишь на 27%. Ситуацию усугубило временное отсутствие интервенций Минфина: ведомство приостановило покупки в рамках бюджетного правила как раз в момент роста нефтяных котировок. В итоге крупнейшие экспортеры выбросили на рынок тройной объем валюты, который не был абсорбирован встречными операциями министерства. Нынешний курс до 71 рубля за доллар стал следствием этого временного дисбаланса, который рынок пока не успел скорректировать.