Норникель остается в боковике на фоне снижения долговой нагрузки

Акции Норникеля торгуются по 129 рублей, заметно просев после февральских максимумов в 166 рублей. Несмотря на рост прибыли на 22% и сокращение чистого долга на 18% за прошлый год, аналитики и технические индикаторы пока не дают сигналов к уверенному росту, предрекая компании затяжной период консолидации в диапазоне 95–135 рублей.

Финансовое положение эмитента выглядит устойчивым: собственный капитал увеличился на 28%, а свободный денежный поток подскочил на 53%, достигнув 285,4 млрд рублей. Коэффициент долговой нагрузки Net Debt/EBITDA на уровне 1,52 считается приемлемым для сектора. Однако выручка компании продолжает стагнировать, показав снижение на 2% по итогам 2025 года.

Внешний контур остается сложным. Хотя компания планирует внедрение ИИ с эффектом в 50 млрд рублей к 2030 году и готовится наращивать выпуск продукции, текущий рост цен на никель не дает мгновенного преимущества из-за невозможности быстрого масштабирования добычи. Основной спрос на продукцию «Норникеля» сместился в сторону Китая, на который приходится половина всех продаж.

Рыночные оценки экспертов остаются сдержанно-оптимистичными: прогнозы крупных брокеров варьируются от 165 до 214 рублей за акцию. Тем не менее, отсутствие дивидендных выплат с 2023 года и противоречивые сигналы индикаторов на дневном таймфрейме заставляют ожидать дальнейшего снижения котировок перед выходом в широкий боковой тренд.