Аномальный рост акций Распадской лишен фундаментальных причин

Взлет котировок «Распадской» на фоне возобновления торгов акциями ЕВРАЗа выглядит как иррациональная реакция рынка. Инвесторы, ожидающие дивидендных выплат от угольной компании, игнорируют текущие финансовые показатели эмитента, которые делают любые распределения прибыли в ближайшее время невозможными, превращая текущий ажиотаж в краткосрочный спекулятивный импульс без реальной экономической подоплеки.

Рост бумаг «Распадской» не имеет под собой логического обоснования, так как компания является лишь дочерней структурой ПАО «ЕВРАЗ». Возобновление торгов материнской компанией не меняет операционную деятельность и финансовое состояние «Распадской». Речь идет не об IPO, а о предоставлении доступа к торгам уже существующим акционерам, что нейтрально для бизнеса угольного холдинга.

Ожидания выплат акционерам также лишены оснований. Даже если технические барьеры, связанные с иностранной регистрацией ЕВРАЗа, устранены, финансовые результаты «Распадской» исключают дивиденды. По итогам 2025 года компания зафиксировала 53 млрд рублей чистого убытка и отрицательный свободный денежный поток. При таких показателях у менеджмента нет ресурсов для вознаграждения инвесторов, поэтому текущий скачок котировок, скорее всего, будет быстро отыгран назад.