Инфляция замедлилась до 0,14% в апреле

Росстат зафиксировал резкое охлаждение потребительских цен: в апреле индекс прибавил лишь 0,14% после мартовских 0,6%. Годовая инфляция опустилась до 5,58%, подтверждая, что январский ценовой всплеск был временным явлением, а не началом масштабного тренда на ускорение, что открывает пространство для маневра регулятору.

Сезонное снижение цен на овощи и электронику стало главным драйвером апрельской статистики. Огурцы подешевели на 11,6%, помидоры — на 7,5%, заметно просели в цене яйца и смартфоны. Тем не менее, услуги продолжают дорожать стабильнее товаров, а лекарства и бензин остаются в списке позиций с устойчивым ростом цен.

Текущая динамика позволяет ЦБ придерживаться курса на снижение ключевой ставки, которая уже опустилась с пиковых 21% до 15,5%. В базовом сценарии регулятор ожидает инфляцию в диапазоне 4,5–5,5% по итогам года, однако апрельские показатели смещают вектор ожиданий к нижней границе прогноза. Если темпы замедления сохранятся в мае, вероятность очередного смягчения денежно-кредитной политики в июне существенно вырастет.

Инвесторам стоит учитывать, что при дальнейшем снижении ставки привлекательность банковских вкладов будет падать. Капитал начнет искать доходность в дивидендных акциях и длинных облигациях федерального займа, которые выигрывают от переоценки тела бумаги при падении ключевой ставки. Главным риском остается высокая инфляционная инерция населения, ожидания которого все еще держатся в районе 13–14%.