Мировой рынок никеля: почему «Норникель» держит удар

Глобальный рынок никеля замер в ожидании перемен: котировки держатся выше 19,2 тысячи долларов за тонну, но дальнейший рост зависит от жестких регуляторных реформ в Индонезии и критического дефицита серы. На этом фоне «Норникель» сохраняет стабильность, избегая рисков, с которыми столкнулись конкуренты, зависящие от химического выщелачивания руд.

Политический курс Индонезии стал главным фактором неопределенности. Власти страны сокращают квоты на добычу, опасаясь за экологию, и пересматривают формулы ценообразования. Вкупе с ограничениями на валютные операции это заставляет металлургов брать кредиты для покрытия кассовых разрывов. Одновременно отрасль накрыл логистический кризис: блокада поставок серы из Персидского залива и прекращение экспорта из Турции и Китая взвинтили цены на сырье до 760 долларов за тонну с перспективой роста до 1000 долларов.

Для компаний, использующих метод кислотного выщелачивания, эти перемены обернулись снижением выпуска. «Норникель» оказался в выигрышной позиции благодаря иному составу руды и отсутствию зависимости от серной кислоты. В 2025 году компания произвела 199 тысяч тонн никеля и намерена удержать этот объем в 2026 году. Руководство делает ставку на долгосрочную устойчивость, предпочитая не форсировать добычу ради сиюминутной выгоды, а продолжать инвестиционную программу. Прогнозируемый рост спроса на нержавеющую сталь на 2,5% в следующем году станет дополнительной страховкой для цен, которые, по оценкам экспертов, закрепятся в коридоре 18–20 тысяч долларов за тонну.