Мир в Ормузском проливе может обострить борьбу за рынок нефти

Кризис сильнее всего ограничил экспорт Саудовской Аравии, Ирака и Кувейта. Почти весь 2026 год эти страны не могли нормально вывозить нефть и сокращали добычу. По данным ОПЕК, в октябре квоту выбрал и немного превысил только Ирак — до 4,491 млн баррелей в сутки. Во втором квартале его добыча была на 3 млн баррелей в сутки ниже возможного уровня, в третьем — на 1 млн. Саудовская Аравия в октябре недобирала почти 2 млн баррелей в сутки до разрешённого уровня; во втором квартале разрыв составлял 3,6 млн, в третьем — 2,9 млн. Кувейт добывал почти на треть меньше квоты.

Пока страны Персидского залива теряли объёмы и отправляли часть нефти по более дорогим маршрутам в обход пролива, другие участники ОПЕК+, включая Россию, а также США, Канада, Гайана, Бразилия и Аргентина наращивали экспорт и получали доходы от высоких цен. После нормализации страны залива, вероятно, захотят компенсировать потери. Для этого им достаточно вернуться к разрешённым уровням добычи, не выходя из сделки. Дополнительное давление создадут рост производства в США и других странах вне ОПЕК+ и возвращение на рынок до 1,5 млн баррелей иранской нефти в сутки. Восстановление добычи на Ближнем Востоке может занять от шести месяцев до года.

Партнёр департамента инвестиций и рынков капитала Kept Олег Жирнов отмечает, что быстро нарастить добычу прежде всего способна Саудовская Аравия. По его словам, внепланово выбывшие мощности стран ОПЕК оцениваются в 4–6 млн баррелей в сутки, а на их восстановление потребуется 2–4 квартала. Ирак, считает эксперт по энергетике Кирилл Родионов, может покинуть ОПЕК+ или перестать соблюдать квоты. После восстановления транзита по Ормузскому проливу участники сделки, по его прогнозу, будут соревноваться в увеличении добычи; кризис 2026 года может завершить эпоху высоких цен на нефть.

Снижение котировок невыгодно России из-за дисконта на её нефть и санкций, ограничивающих экспорт, однако на объёмы добычи оно, по оценке автора материала, повлиять не должно. Жирнов также указывает на уязвимость нефтяников США и Канады: новое бурение в основных регионах США теряет экономический смысл при цене 60–70 долларов за баррель, а для уже пробурённых скважин порог составляет 40–50 долларов за баррель WTI. Эти оценки в целом применимы и к Канаде, но не учитывают наиболее сложные проекты — битуминозные пески, шельф, Арктику и глубоководные месторождения.