Кибербезопасность растёт, но у игроков разные задачи

За девять месяцев 2026 года отгрузки Positive Technologies увеличились на 54% год к году, до 18,3 млрд рублей, а в третьем квартале — на 68%. Выручка выросла на 48%, до 16,1 млрд рублей. EBITDA стала положительной и достигла 2,7 млрд рублей против убытка 1,9 млрд годом ранее, хотя чистый убыток по МСФО пока составляет 0,7 млрд рублей. Расходы компании снизились на 4% год к году.

Менеджмент подтвердил план по отгрузкам на год в размере 40–45 млрд рублей. Чтобы выполнить его, в четвёртом квартале нужно получить ещё 21,7–26,7 млрд рублей. Основные продажи традиционно приходятся на конец года, поэтому автор исходной оценки считает цель выполнимой. Соотношение ND/EBITDA снизилось до 0,76х с 2,56х годом ранее; к концу первого квартала 2027 года компания намерена обнулить чистый долг. На дивиденды направляют 50–100% NIC, однако за девять месяцев показатель был отрицательным — минус 2,1 млрд рублей. Выплата 28,08 рубля весной относилась к результатам предыдущего года.

По «Солару», подразделению кибербезопасности Ростелекома, опубликована управленческая отчётность за первое полугодие 2026 года. Выручка прибавила 13,2%, до 9,61 млрд рублей, а во втором квартале рост ускорился до 24,1%. Доходы от сервисов и комплексных проектов увеличились на 21%. OIBDA выросла на 12,2%, до 1,09 млрд рублей. Маржа за полугодие почти не изменилась — 11,4% против 11,5% годом ранее, а во втором квартале достигла 28%, прибавив 3,2 процентного пункта. Менеджмент рассчитывает на двузначный рост выручки за год и повышение эффективности, делая ставку на комплексную защиту. Отдельно купить акции «Солара» на бирже пока нельзя: инвесторы могут получить косвенное участие через Ростелеком.

У F6 выручка за первое полугодие выросла на 156%, до 2,58 млрд рублей. EBITDA составила 827 млн рублей при марже 32%, чистая прибыль — 977 млн рублей против убытка 511 млн годом ранее. Часть результата связана с признанием выручки по крупному многолетнему договору; расходы по нему будут распределяться в будущем, поэтому переносить полугодовую прибыль на весь год без оговорок нельзя. Чистый долг сократился с 4,62 млрд до 131 млн рублей после допэмиссии на 4,46 млрд. F6 нацелена на новые продукты и международные рынки, но годового прогноза в релизе не представила. В компании ранее заявляли о планах выхода на биржу, включая DPO. В оценке автора F6 пока остаётся историей роста, а не дивидендной бумагой. Из трёх компаний на бирже доступна для покупки только POSI; по остальным рынок ждёт подробностей IPO.