Долги съедают прибыль Фосагро на фоне дорогих удобрений

Рост цен на сырье стал для производителя серьезным испытанием. За девять месяцев текущего года расходы компании на серу и серную кислоту подскочили на 150%, что вытянуло из бюджета дополнительные 44,3 млрд рублей. Этот удар по маржинальности усугубился укреплением рубля: снижение курса доллара нивелировало значительную часть экспортной выручки, полученной от дорогого удобрения.

Ситуация осложняется тем, что стратегия развития компании не предполагает резкого увеличения производства к 2030 году. Темпы расширения мощностей явно не успевают за накопленным долгом, из-за чего свободный денежный поток ушел в отрицательную зону. Даже при благоприятной рыночной конъюнктуре, позволяющей зарабатывать около 100 млрд рублей в год, возвращение к высоким выплатам акционерам выглядит маловероятным в ближайшей перспективе. На текущий момент акции компании оцениваются рынком с осторожностью, а уровень в 4500 рублей становится психологическим порогом для многих инвесторов, ожидающих более внятных перспектив по снижению долговой нагрузки.