Инвесторы скупают акции «Интер РАО» на фоне недооценки

За последний месяц бумаги прибавили около 13%, однако аналитики указывают на наличие спекулятивной составляющей в текущем движении. Основной драйвер интереса — огромная денежная позиция компании: на середину года объем кэша превысил 353 млрд рублей, что формально выше текущей рыночной капитализации всего энергохолдинга. Рынок фактически оценивает операционный бизнес компании с отрицательной стоимостью.

Перспективы ближайших отчетов выглядят нейтрально. Ожидается, что отчетность по РСБУ за девять месяцев и операционные данные за октябрь подтвердят стабильность, однако показатели по МСФО останутся под давлением из-за роста расходов на топливо и масштабной инвестиционной программы. Капитальные вложения в строительство новой генерации продолжают расти, что ограничивает свободный денежный поток.

Несмотря на это, для долгосрочных портфелей «Интер РАО» остается одной из наиболее надежных историй в секторе. Компания выигрывает от роста энергопотребления в Московском регионе, где строительство новых ЦОДов формирует дефицит мощностей. В долгосрочной перспективе это позволяет рассчитывать на переоценку бизнеса, который сейчас торгуется дешевле имеющихся на балансе денежных средств, при ожидаемой дивидендной доходности около 10–11% по итогам 2026 года.