Северсталь сохранила дивидендную паузу при росте прибыли

Финансовая устойчивость компании в отчетный период контрастирует со слабыми операционными показателями. Выручка сократилась до 173,5 млрд рублей, однако оптимизация затрат и рост цен реализации позволили увеличить EBITDA на 12,6%, до 40 млрд рублей. Эффективность управления долгом подтверждается снижением процентных выплат на 42,1% при сохранении общего объема обязательств.

Позитивным сигналом для рынка стал пересмотр прогноза спроса на сталь в России. Если ранее компания ожидала падения рынка на 7%, то теперь оценка сокращения составляет всего 0,5%. Это указывает на оживление спроса во второй половине года, что дает основания для прогнозирования целевой цены акций на уровне 913 рублей.

Ключевым фактором удержания дивидендов остается негативный свободный денежный поток по итогам девяти месяцев, несмотря на квартальный всплеск ликвидности. Менеджмент ожидает, что по результатам всего 2026 года этот показатель останется отрицательным из-за инвестиционной программы. Низкая долговая нагрузка с коэффициентом 0,5х позволяет компании сохранять гибкость, но возобновление выплат напрямую зависит от темпов восстановления металлургического сектора.