Доходность нового облигационного выпуска ФосАгро

Аналитики сопоставляют параметры нового размещения с актуальными доходностями валютных бумаг первого эшелона и флоатеров с высшим рейтингом. Хотя текущее предложение эмитента выглядит привлекательнее расчетного уровня, финансовые показатели компании за полугодие отражают серьезное давление на операционную прибыль. Выручка ФосАгро сократилась на 5,8%, до 281,4 млрд рублей, причем основной удар пришелся на первый квартал из-за падения цен на удобрения и логистических сложностей.

Ситуацию осложнил кратный рост затрат на серу и серную кислоту, которые подорожали на фоне глобальных ограничений поставок. Расходы компании по этим статьям в первом полугодии суммарно превысили 41 млрд рублей. Для стабилизации поставок сырья ФосАгро заключила пятилетнее соглашение с Газпромом. Несмотря на восстановление выручки во втором квартале, чистая прибыль по итогам шести месяцев просела на 75,3%, составив 18,7 млрд рублей. На фоне снижения операционных показателей долговая нагрузка компании выросла до 2,7х по совокупному долгу, а коэффициент процентного покрытия упал более чем вдвое, до 3,2х.