Инфляция замедлилась, но ЦБ держит ставку на прежнем уровне

Августовское замедление цен в основном объясняется удешевлением топлива. При этом базовый индекс потребительских цен, составивший 6%, остается для регулятора тревожным сигналом. Рынок отреагировал на решение сдержанно: котировки акций и облигаций просели, а рубль продемонстрировал локальное укрепление. Сейчас инвесторы наблюдают за тем, как долгосрочные логистические сложности в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах будут влиять на стоимость импортных товаров.

Дальнейшие действия ЦБ зависят от сентябрьской статистики и динамики кредитования. Если инфляционное давление сохранится, а индексация тарифов в октябре подстегнет спрос, регулятор может пойти на сохранение жестких условий с еще более агрессивной риторикой. Сейчас эксперты видят три вероятных сценария на следующее заседание: от снижения до роста ставки, так как формальный сигнал регулятора по итогам сентябрьской встречи остался нейтральным.