Совкомфлот на фоне роста ставок и геополитики

Показатель EBITDA компании увеличился более чем вдвое, а чистая прибыль за второй квартал достигла 13,5 млрд рублей против 6,6 млрд в первом. Ослабление рубля усиливает этот эффект, поскольку тарифы компании номинированы в валюте. При этом операционные расходы выросли на 18,8%, что, впрочем, не препятствует росту маржинальности на фоне резкого увеличения выручки.

Финансовая устойчивость остается под контролем, несмотря на рост чистого долга с 359 до 678 млн долларов. Коэффициент ND/EBITDA на уровне 0,84x позволяет компании продолжать масштабные инвестиции в строительство танкеров для проектов «Восток Ойл» и «Арктик СПГ-2». Из-за этого капитальные затраты поглощают практически весь операционный поток, оставляя свободный денежный поток на минимальных отметках.

Инвесторы оценивают потенциальную дивидендную доходность по итогам 2026 года примерно в 12,3%, что эквивалентно 9,9 рубля на акцию. Однако «пиратский» статус актива сохраняется: волатильность цен на фрахт и риск новых санкционных ограничений остаются ключевыми факторами, определяющими инвестиционную привлекательность бумаг в ближайшем будущем.