Спред по новому выпуску облигаций ФосАгро: оценка аналитиков

Компания активно наращивает присутствие в рублевом сегменте. С 2013 года эмитент традиционно использовал долларовые инструменты, но в последние два года переориентировался на внутренний рынок, разместив бумаги в юанях и рублях. Сейчас в обращении находятся облигации «ФосАгро» на общую сумму 135,4 млрд рублей, а также долларовые и юаневые выпуски. В сентябре и ноябре текущего года компании предстоят выплаты по погашению и офертам на общую сумму более 65 млрд рублей.

Финансовые показатели первого полугодия 2026 года отразили давление внешней среды. Выручка сократилась на 5,8% до 281,4 млрд рублей, а EBITDA упала почти вдвое — до 62,4 млрд рублей. Основной причиной стало двукратное подорожание серы, вызванное логистическими сложностями на Ближнем Востоке и ограничением экспорта из Китая. Чтобы стабилизировать издержки, «ФосАгро» заключила пятилетнее соглашение о поставках сырья с «Газпромом».

На фоне снижения операционной прибыли долговая нагрузка компании выросла: показатель чистого долга к EBITDA достиг 2,5х. Тем не менее, рейтинговые агентства АКРА и «Эксперт РА» подтвердили надежность эмитента на уровне AAA, что поддерживает интерес инвесторов к новым долговым инструментам компании.