Рынок высокодоходных облигаций ушел в пике
Доходность сегмента ВДО обновила максимумы, достигнув 36,5% к концу августа, невзирая на снижение ключевой ставки. Пока регулятор пытается нормализовать денежно-кредитные условия, сектор корпоративных облигаций демонстрирует признаки глубокого стресса, а инвесторы сталкиваются с непрерывным потоком дефолтов, который не собирается идти на спад.
За последние три месяца корреляция между стоимостью заемных денег и доходностью бумаг с рейтингами от B- до BBB окончательно разорвалась. Ставка снизилась с 14,5% до 14%, однако рынок отреагировал ростом доходности облигаций с 32% в начале июня до 36,5%. Даже эмитенты с более высокими рейтингами оказались под давлением, теряя рыночную устойчивость.
Основной драйвер этого процесса — лавинообразные дефолты. Надежда на то, что «слабые» игроки покинут рынок и ситуация стабилизируется, не оправдывается: граница надежности постоянно смещается, вовлекая в зону риска новые компании. В текущих условиях стоит фокусироваться на бумагах, чья доходность соответствует их кредитному рейтингу, признавая очевидное: гражданский сектор экономики постепенно погружается в кризис, несмотря на стабильные показатели ВВП.
Комментарии (0)
Пока нет комментариев. Будьте первым!