Минфин и дорогая нефть могут ослабить рубль до конца весны

Российская валюта прошла пик укрепления и рискует начать снижение уже в мае. Основным драйвером станут масштабные закупки валюты Минфином на фоне подорожавшей нефти Urals. Ситуацию усугубит завершение операций Центробанка по зеркалированию инвестиций ФНБ и традиционный рост спроса на доллары в начале туристического сезона.

Министерство финансов может увеличить объем интервенций до 500 миллиардов рублей в месяц, если стоимость российской нефти Urals закрепится на уровне 90 долларов за баррель. Ранее ведомство планировало закупать валюту на сумму около 2,5 миллиарда долларов, исходя из более скромных котировок. Исчезновение дисконта к марке Brent вынуждает пересмотреть масштаб операций, что создаст дополнительное давление на курс. В мае рубль может ослабнуть до отметок 77–78 за доллар.

Дополнительным фактором станет сокращение предложения валюты на рынке. В июне Банк России прекратит продажу юаней для зеркалирования инвестиций Фонда национального благосостояния, что уберет с рынка ликвидность на 4,6 миллиарда рублей ежедневно. Одновременно с этим активизируются туристы: дефицит баланса услуг в летние месяцы исторически вырастает на 70% по сравнению с началом года. В совокупности эти факторы подтверждают долгосрочный прогноз на рост курса доллара до 92–100 рублей во второй половине 2026 года.